Самая низкая учетная ставка НБУ в истории Украины

Национальный банк Украины решил снизить процентную ставку до 6%. Данное решение было принято 11 июня, и учетная ставка в 6% начала действовать с 12 июня 2020 года. Это самая низкая процентная ставка, установленная Национальным банком за всю историю независимой Украины, как сообщил Яков Смолий, нынешний председатель НБУ.

Новая ставка НБУ и ее последствия

Необходимо отметить, что изменение учетной ставки является серьезным сигналом для дальнейшего определения банками ставок по вкладам и займам. Чем выше процентная ставка, тем дороже займы рефинансирования, предоставляемые банкам, тем меньше заемщиков стремятся оформлять ссуды и тем дороже банки предлагают свои кредиты.

При усилении рисков макроэкономической нестабильности и инфляции в стране центральный банк вынужден принять определенные меры в виде проведения жесткой монетарной политики. Цена на деньги в экономке страны растет, и кредитовать уже рискованно. И напротив, при улучшении макроэкономической ситуации и уменьшении уровня инфляции учетная ставка снижается, что вызывает последующее удешевление депозитов и кредитов.

По словам председателя, банк принял решение о том, чтобы продолжать смягчение монетарной политики НБУ, что должно привлечь больше иностранных заемщиков, так как снижение учетной ставки теоретически должно сделать кредиты в Украине более привлекательными и дешевыми для иностранцев. Данные меры были приняты для того, чтобы позволить стране быстрее выйти из кризисного состояния, оживить банковский рынок, а также дать стране возможность более динамично развивать деловую активность.

По словам председателя НБУ, потребительский кризис будет продолжаться дольше, чем прогнозировалось в апреле, когда учетная ставка была снижена до 8%.

Неожиданный шаг НБУ: прогнозы экспертов

От НБУ не ожидали столько радикального шага в финансовых кругах, и, как отмечает Дмитрий Чурин, глава аналитического департамента инвестиционной компании Eavex Capital, их прогнозы предусматривали, что ставка будет поддерживаться на уроне 10%. Что касается дальнейшего снижения учетной ставки до 8%, а затем и до 6%, это свидетельствует о реалиях низкой потребительской инфляции в стране. Такое решение было удивительным и неожиданным, так как обычно при ухудшении прогноза по инфляции ставка остается неизменной или повышается. Но в сравнении с другими станами Восточной Европы Украина все еще оставляет свою учетную ставку на довольно высоком уровне. Для сравнения, В Польше НБ Польши снизил данный показатель до 0,5%.

К количественному смягчению обычно прибегают страны с развитой экономикой, исчерпавшие свои возможности для стимулирования экономики путем снижения учетной ставки. Под количественным смягчением понимается покупка центральным банком государства ценных бумаг с целью вливания денег в экономику. Что касается Украины, то она пока что имеет возможность поддерживать монетарное стимулирование экономики с помощью снижения НБУ учетной ставки.

В целом, решение НБУ трактуется положительным. По словам Марии Репко, заместителя исполнительного директора Центра экономической стратегии, снижение ставки сделает доходность депозитных сертификатов более привлекательной для многих банков, и у них возрастет интерес в области облигаций внутреннего займа. Это, в свою очередь, начнет развивать приток средств в государственный бюджет.

По словам Дмитрия Чурина, банковский сектор сможет привлекать большее число кредитов овернайт от НБУ именно благодаря снижению процентной ставки. Подобным образом изменится также стоимость депозитов овернайт. Государственные компании и крупные заемщики будут первыми, кто почувствует снижение учетной ставки, так как для них банки устанавливают ставки на наименьшем для рынка уровне. По словам других экспертов, снижение процентной ставки вовсе не означает, что вскоре последует быстрое и масштабное влияние на уровень ставок по кредитам для бизнеса и граждан. Банки, исходя из нестабильной и непредсказуемой ситуации, могут замораживать свои собственные кредитные программы, в то время как ставки по депозитам устанавливать в соответствии с ситуацией ликвидности. Есть вероятность, что в краткосрочной перспективе данный шаг не будет стимулировать экономический рост в стране.

Эксперты предполагают, что ввиду снижения кредитной ставки будет осуществляться больше операций кредитования, что в свою очередь привлечет иностранных инвесторов, однако важно понимать, что в Украине и до кризиса были серьезные проблемы с долгосрочным кредитованием. Одной из подобных проблем является большая доля «плохих» кредиторов в банковской системе, а другая – недостаточное число качественных, надежных заемщиков.

По словам другого эксперта, Виталия Шапрана, в условиях кризиса чувствительность рынков к решениям Национального банка становится минимальной, и это является характерной отличительной чертой для большинства развивающихся стран.

Константин Фастовец говорит о другой проблеме, с которой может столкнуться экономика государства, — инфляционные риски в условиях кризиса. Дополнительный спрос на иностранную валюту, по мнению эксперта, может оказать влияние на курс, что будет в свою очередь стимулировать инфляцию в стране. Изменение курса доллара имеет прямое влияние на стоимость иностранных товаров, а также экспортируемой украинской продукции, так как производители корректируют внутренние цены в соответствии с экспортными. Эксперт считает, что подобное решение НБУ может стимулировать экономический рост в стране, при этом негативно влияя на инфляционные процессы.

Какие ожидания имеются у правительства Украины?

Важно отметить, что решение о снижении учетной ставки стало возможным для НБУ на фоне замедленного тема инфляции до 1,7% и подписания новой программы с Международным валютным фондом на $5 млрд. Как сообщил Яков Смолий, у этого решения есть две стороны. С одной стороны, падение украинской экономики может быть более глубоким, чем предвещалось в апреле, а с другой стороны, это поможет удерживать инфляцию ниже целевого уровня 5% +/-1 п.п.

Яков Смолий также сообщил репортерам, что к концу 2020 года международные резервы Украины превысят $27 млрд, а до этого было сообщено, что международные резервы были сокращены на 1,3% — до $25,37 млрд. Средства, выделенные Украине МВФ, обеспечат наращивание международных резервов. Помимо этого, данные средства пойдут на преодоление целой массы негативных последствий, вы званных пандемией коронавируса.

Правительство Украины ожидает спада ВВП на 4,8%, однако прогнозы НБУ и МВФ оказались более пессимистичными. НБУ спрогнозировал обвал в районе 5%, а МВФ – около 8,2%. Как сказал Смолий, подобные обстоятельства требуют от них смягчения монетарной политики, чтобы экономика станы поддерживалась на должном уровне. Снижение учетной ставки до уровня ниже нейтрального свидетельствует о том, что цикл быстрого смягчения монетарной политики завершается. По прогнозам председателя НБУ, потенциал для снижения учетной ставки по 2-2,5 п.п. за одно заседание фактически исчерпан.

Инфляционное давление и макроэкономическая стабильность

Из-за падения потребительского спроса на товары питания и товары не первой необходимости инфляционное давление все еще остается довольно слабым, а удешевление энергоносителей, увлечение предложения овощей, а также замораживание цен на значительное число услуг во время карантина сдерживало инфляционные процессы, как сообщается в релизе Национального банка.

Как констатирует НБУ, основным риском для макроэкономической стабильности является пандемия коронавируса. По оценкам представителя НБУ, во втором квартале падение украинской экономики будет больше. Необходимо заметить, что в мае 2020 года НБУ предусматривал падение ВВП во втором квартале на 11,3%. Но, как говорят представителя НБУ, пик кризиса уже пройден. Необходимы решительные шаги для того, чтобы экономика страны скорее восстановилась.

Возврат инфляции в 4-6%, как констатируют представители НБУ, произойдет позже, чем предвещалось в марте-апреле 2020 года, однако будет расти умеренными, не скачкообразными темпами.

Как обстоят дела со ставками по депозитам и кредитам?

Снижение учетной ставки Национальным банком приведет к тому, что ставки по депозитам и кредитам также будут падать. Что касается прибыли банков, то с учетом высокого потребительского спроса розничное кредитование будет продолжать развиваться довольно быстрыми темпами. Корпоративное кредитование будет расти под влиянием смягчения монетарной политики. В целях снижения валютных рисков многие банки Украины будут снижать депозитные ставки в иностранной валюте и ограничивать валютное кредитование. Борьба за гривневый ресурс между банками будет сдерживать падение ставок по депозитам в национальной валюте, что приведет к снижению процентной маржи банковского сектора.

В любом случае, кредитные ставки могут оставаться довольно дорогими для многих предприятий реального сектора экономики даже при снижении стоимости привлечения ресурсов. В то же время эксперты отмечают, что слишком быстрое снижение ставок по депозитам может привести к ослаблению притока депозитов, что в свою очередь снизит возможность банков Украины расширять свои возможности кредитования.

Самый популярный займ

Money4You

Сумма до:	15 000 грн.
Ставка:	0.1%
Срок:	До 30 дней

• Возраст 18+
• На любую банковскую карту
• Деньги через 20 минут
• Досрочное погашение без комиссий
• Только паспорт и ИНН
• Без справок и поручителей
• Возможность оформить кредит с плохой кредитной историей

Получить деньги

Важно отметить, что банки реагируют не только на реальное снижение процентной ставки, но также на возможные последствия подобного решения Национального банка.

Ставки по депозитам для физических лиц начали снижаться, как только НБУ снизил процентную ставку. По мнению банкиров, процентные ставки продолжат снижаться вслед за падением учетной ставки, но уже не такими стремительными темпами. Так как НБУ, в отличие от центральных банков развитых стран, кредитует в намного меньших объемах, на рынок влияет и ряд других факторов, в первую очередь, спрос и предложение на рынке. В связи со снижением учетной ставки срочные депозиты будут сокращаться, причем существенно.

Снижение учетной ставки косвенно виляет и на снижение стоимости кредитов через снижение стоимости базы фондирования. Снижение ставок по кредитам должно привести к увеличению числа потенциальных заемщиков, так как многие смогут позволить себе выплату по более дешевой цене. Данный процесс касается и юридических, и физических лиц. Однако, по мнению многих экспертов, снижение стоимости кредитов вовсе не означает, что доступность кредитов возрастет. Многие компании имеют довольно ограниченный доступ к кредитованию, и снижение стоимости кредитов никак на них не повлияет. Касательно ставок по потребительским кредитам физических лиц, стоимость фондирования не основная часть в себестоимости подобных кредитов. Данные кредиты намного больше зависит от стоимости риска и маркетинговых расходов.

Следовательно, отсутствие большого числа платежеспособных заемщиков намного больше, чем высокие ставки, сдерживает банки от кредитования. К примеру, ипотечное кредитование требует долгосрочных ресурсов, которых у украинских банков нет.

Намерения отдельных банков Украины

Некоторые банки еще в апреле 2020 года возвестили, что собираются снижать ставки по депозитам для своих клиентов в связи со снижением учетной ставки до 8%. К примеру, руководитель розничного бизнеса банка Алексей Шабан сообщает, что снижение со стороны НБУ учетной ставки позволит ПриватБанку и дальше снижать ставки по депозитам как в валюте, так и в гривне. Это продолжит способствовать тому, что кредитование будет развиваться за счет более доступных процентных ставок по кредитам для дальнейшего стимулирования экономики Украины. Еще с мая клиенты данного банка будут иметь возможность разместить деньги по «новым» ставкам по кредитам онлайн на карту ПриватБанка.

Monobank также отметил, что намерен снижать свои процентные ставки по депозитам для клиентов, причем речь идет о вновь оформленных депозитах. Для гривневых депозитов без права досрочного расторжения и для валютных депозитов с правом досрочного расторжения данная операция будет осуществляться по разным параметрам.